拜登中美贸易态度、南美天气变化是决定美豆、豆粕现货走势的关键

20日夜间CBOT大豆期价又有16.25美分下跌，3月合约收盘1369.5美分，与此前最高1436美分相比已经累计暴跌65美分，美豆在预冲向1500美分未果后，突然开启了迅速向下走势；这和此前的暴涨可以说是如出一辙，真是以“迅雷不及之、掩耳盗铃之、铃儿响叮当”之速度。话说，在拜登当职之际，市场预期美国总统将出台大规模经济刺激计划，令国际原油期价连连上涨，但这利好并没有对美豆产生利多，相反美豆却连连出现下跌；而这国内豆粕现货也是跟随着盘面的走跌，加大回调。此时此刻，关注大豆、豆粕的您又怎么想呢，此前一系列的利好呢，都消失了？接下来真的将继续开启下跌模式了？

　　CBOT大豆期价每日收盘走势图

　　国际原油期价每日收盘走势图

　　今日电子盘大豆、连盘豆粕等主要期货盘中走势（11:04分）

　　1、拜登就职利好财政政策预期令国际原油上涨 但其表示将延续对中国贸易态度

　　周二，原油期货价格上涨。在美国总统拜登举行就职典礼之前，投资者乐观预期美国政府将出台更多刺激措施，美国股市上涨也提振市场人气。3月WTI原油上涨0.56美元或1.07%，报收52.98美元/桶。周三，3月WTI原油上涨0.26美元，报收53.24美元/桶。按理说，原油是国际商品价格走势风向标，其价格上涨势必会引领等众多商品价格走势。但这对近期的美豆市场来讲，并没有奏效，相反近来美豆期价连连下跌。个人认为，这与拜登对中美的贸易态度有直接关联。昨晚，美国总统拜登指出，他的政府将维持特朗普政府时期对中国的贸易态度，这非常不利于美豆出口。

　　2、南美迎来降雨 巴西豆生长并未遭遇天气破坏 机构预估产量基本处于创纪录水平

　　因南美种植带的降雨改善了作物生长条件，周三CBOT大豆期货市场继续承压下跌，盘中呈现粕弱油强分化特征。巴西逐渐开始收割大豆，农业咨询机构AgRural的报告称，目前巴西豆农仅收获了0.4%的大豆作物，去年同期收割率为1.8%。分析机构Datagro和Stonex预估的巴西大豆产量分别在1.326亿吨和1.3561亿吨。从目前情况看，巴西大豆生长并未遭遇天气破坏，机构的预估产量基本都处于创纪录水平。如果巴西能在未来几个月内实现这样的大豆产量预期，将为稳定全球大豆供应做出重要贡献。

　　此外，阿根廷卡车司机为抗疫高税收和高速公路收费进行的封路，将令谷物更难运抵港口。巴西卡车司机也计划下月初举行罢工。南美降雨继续令美豆承压回落。

　　3、国内豆粕现货因此前持续暴涨 终端并不看好 盘面下跌现货自然必跌

　　在供应市场并未出现明显的前提下，国内豆粕现货在此前连续暴涨，涨幅之惊人，令人真的是非常意外。因此在价格暴涨至4000以上后，终端市场并不认可，交易情况急剧下降。在面对盘面突然大跌下，现货行情的适度回跌是必然的，也是非常有必要的。周三国内豆粕现货报价承压大跌，多地下跌80-150元/吨，沿海豆粕现货报价运行在3600-4020元/吨，而前最高4150元/吨左右。

　　4、年前备货正值高峰、新冠影响运输、1-2月进口豆大减 且拜登对中美贸易态度将令市场失望 豆粕有支撑

　　美豆大幅下跌引发豆粕市场恐慌抛售，下游采购谨慎较谨慎。但，2月11日农历新年，距离新年已经只剩20天时间，目前正是年前备货高峰时期、且新冠疫情在北方复发，给交通运输带来不利；此外，据悉1-2月国内大豆进口月均约在500-550万吨，进口量明显缩减，为豆粕行情价格带来支撑。再者，此前国内对拜登当选新的美国总统给予较高希望，普遍认为会改善中美贸易关系；但就目前来看，其表示维持特朗普政府时期对中国的贸易态度，这非常不利于美豆出口，而对国内豆粕现货价格来讲则是利多支撑。

　　最后，我们认为，拜登的中美贸易态度，将直接影响美豆和豆粕现货走势；此外，南美大豆生长、天气的变化对市场行情走势也尤为重要。如果说，拜登就职后会改善中美贸易环境，美豆出口宽松、国内大豆进口量庞大，那么这对国内豆粕现货来讲无疑是利空；如果说，真如其所说，将继续维持特朗普政府时期对中国的贸易态度，这非常不利于美豆出口，而对国内豆粕现货价格来讲则是利多支撑。当然，南美大豆产区的天气更加重要，此前的天气担忧，如果在未来几个月内实现这样的大豆产量预期，将为稳定全球大豆供应做出重要贡献，国际大豆供需环境宽松，期价走不高，国内豆粕现货也又何来高位？对于年前来看，目前正是年前备货高峰、新冠影响运输、1-2月进口豆大减、且拜登对中美贸易态度将令市场失望，豆粕现货行情有支撑，在跟随盘面已经下跌100多元后，继续下跌空间恐将有限，甚至，如果市场一旦有利好消息，行情再度走高的几率也依旧存在。因此，我们建议，目前还未来得及做库存的企业，可适当逢跌补进，尽可能减少再度反弹的风险。1月底、2月份开始豆粕行情有望展开正式回调。