人民币、美元、欧元，三种货币的汇率指数各自影响程度有多大呢？

从2020年5月底的超过7.1元人民币才能兑换1美元，到2021年1月份的“略微超过6.4元人民币兑换1美元”，即在不到一年的时间内，人民币兑美元汇率上涨了10%——不少经济分析人士认为，人民币汇率升值幅度超出市场预期。

在这种乐观的心态下，2021年人民币兑美元汇率能否“破6”成了热门话题，大量媒体撰文指出了这种可能性是“很可能存在的”。但从当前发展的趋势来看，越来越多的观点又倾向是否定了。

一方面是因为，2021年美元跌幅或有所放缓。推动包括人民币在内的主要货币相对于美元出现较大幅度的升值，其中一个重要原因就是：我国经济快速复苏，而美国经济则受到疫情困扰。

但从美国官方实际公布的经济数据来看——同比实际下降3.5%，完成的GDP依然接近21万亿美元。美国经济依然较强，加上拜登总统上台伊始就在积极推动大规模经济刺激计划，预计美元跌幅或许将会放缓。

另一方面，近几个月我国金融部门已经出台若干逆周期措施，下调外汇风险准备金率和企业跨境融资宏观审慎调节参数，显示出防止汇率过快升值的政策取向。因此，在中国首席经济学家论坛（CCEF）上，很多专家都预判，2021年人民币汇率将呈现宽幅震荡走势，“破6”概率不大。

人民币汇率指数规则已被调整

南生认为，2021年人民币汇率大概率不会“破6”的第三个因素就是：人民币汇率指数规则已被调整。在2021年之前，人民币汇率指数盯着的“一篮子货币”中，美元权重高达21.59%（也可写成0.2159）。

即，美元的变动对人民币汇率影响程度是非常之大的。但从2021年1月1日开始，人民币汇率指数盯着的“一篮子货币”中，美元权重被下调为18.79%（也可写成0.1879）。而欧元的权重却被上调为0.1815（即18.15%）。

虽然美元仍是影响人民币汇率变动的第一大外币，但欧元已经赶上来了，两者已经旗鼓相当了。两相对比，就意味着“在2021年美元指数贬值周期中，人民币汇率能更快修复高估，即人民币汇率变动会更加平稳”。

南生认为，人民币兑美元汇率还是会回归均衡，有升有贬、双向浮动将成为常态。即“人民币汇率在合理均衡水平上保持相对的基本稳定，并且将与我国的对外贸易和经济基本面是相符的”。

人民币对美元、欧元汇率影响有多大呢？

按照人民币汇率指数变动的规则，我们主要是盯住包含了美元、欧元、日元、韩元、英镑等在内24种货币，并且给不同货币分配了不同权重。即权重大的货币对人民币汇率影响程度就大，反之就小一些（如下图，南生选择部分货币的权重分享给大家）。

整体来看，美元、欧元对人民币汇率指数影响权重是远比其他货币更高的，那我们不禁好奇了，人民币对美元、欧元的汇率指数影响权重又有多大呢？这个问题，本质上就是美元、欧元盯着的“货币篮子”里面有哪些货币了。

美元指数（USDX）的“货币篮子”中，包含了六种货币，分别是：欧元，权重高达57.6%；日元，权重为13.6%；英镑，权重为11.9%；加拿大元，权重为9.1%；此外还有瑞典和瑞士的货币。

欧元指数盯着的“一篮子货币”中包含了五种货币。其中，美元被分配的权重为44.28%；英镑获得的权重为24.19%；日元为21.55%，之后就是瑞士和瑞典的货币。由于美元、欧元的“样本货币”长期未更新，未纳入人民币，即人民币对两者是没有直接影响力。