游戏动漫ETF首发行 大厂游戏海外收入屡创新高

据SensorTower平台最新数据显示，2021年1月米哈游旗下《原神》海外移动端收入达到1.14亿美元，已经连续4个月霸榜出海收入榜冠军，在其1.3版本明霄升海平上线后再次迎来流水峰值。此外，随着腾讯《PUBGMobile》1月19日第17赛季开启，该游戏海外收入1月环比增长31%，同比增长34%，再次突破1亿美元。IGG旗下的《王国纪元》再推出多款系列活动后海外收入屡创新高，在美国、德国的市场份额由44%提升至64%。我们认为，出海进程的不断加速与国内研发商市场地位的提升，行业发展前景广阔。2.2月19日，由华夏基金、国泰基金、华泰博瑞基金3家基金公司发布的首批游戏动漫ETF发布，这批ETF产品分别为：国泰中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、华夏中证动漫游戏ETF。我们认为，目前游戏行业处于历史估值中位以下水平，行业逐渐进入具有配置价值的区间，未来游戏行业将以高品质研发来提高游戏成功率及收入能力，游戏行业仍然具备较好的成长性。

行业配置观点1.新模式：建议关注具有私域属性的平台腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、即将在港交所上市的快手(H01454.HK)等。2.新业态：建议关注具备完善产品矩阵且研发能力优异的祖龙娱乐（9990.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易（NTES.O）、完美世界(24.660, -0.77, -3.03%)（002624.SZ）、三七互娱(29.550, -1.73, -5.53%)（002555.SZ）等。3.新消费：建议关注垂直医美平台新氧（SY.O）、综合生活服务平台美团-W（3690.HK），生活圈媒体分众传媒(11.610, -0.72, -5.84%)(002027.SZ)、三人行(159.700, -1.72, -1.07%)(605168.SH)及头部院线万达电影(20.370, -0.83, -3.92%)（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）和内容制作龙头光线传媒(13.380, 0.47, 3.64%)（300251.SZ）等。

风险提示市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。