收益“大缩水”！银行净值型理财产品收益波动将成常态

　　股市的“艳阳天”持续了近两个月后，在3月份遭遇到了巨大的震荡，A股三大指数在3月中旬回归到起涨点，此前火热的公募基金市场也受到波及，一度出现基金产品遭遇大规模被动赎回的局面。《华夏时报》记者了解到，对于高达25万亿规模的银行理财市场同样也是如此，在资管新规的影响下，自去年起银行理财产品纷纷从保本型向净值型转变，但是近期股市动荡让净值型理财产品收益呈现大缩水，各家银行理财经理纷纷和客户进行安抚沟通，新发的净值型产品预期收益也从年前最高超过10%变为现在5%的预期收益。

　　“这一个月银行给我推荐的理财经理换了三位，去年11月购买的一款净值型理财的收益在第一位经理的推荐下收益还不错，但是今年1月份买的几款产品最新一次结算的时候都有亏损了。3月初的时候，银行负责跟我推荐的产品经理换了两个，最近的那个产品经理再给我推荐产品的时候预期收益就低很多，以前都是推荐7%以上的预期收益，现在是只有5%左右的产品了。”3月10日，上海一位银行理财客户陈明（化名）对《华夏时报》记者表示。

　　而记者调查发现，上述客户购买的这家股份制银行理财产品表现还算不错的，其他银行的指数型理财产品3月以来的收益都不理想，当期净值收益出现亏损比比皆是。

　　而有业内人士对记者表示，虽然净值型理财产品收益受股市影响没有公募基金那么大，但是银行理财子公司发行的产品一般也有20%左右的比例配置股市，所以未来银行理财产品收益波动也将成为常态化。

　　银行理财经理忙着安抚客户

　　事实上，据记者了解，自资产新规颁布之后，上海等一线城市的大小银行在理财产品上都早早转向净值型，尤其是对于账户中有50万以上存款的客户，理财经理都是极力推荐其将保本型产品换为净值型产品，购买的早的客户已经获得了不错的收益，而认购的晚的客户净值型理财就受到了这次股市的影响。

　　“我们向客户推荐净值型产品，都是以一年左右的业绩基准做比较，客户看了前期收益之后也比较认可。事实上，如果是去年购买的净值型理财客户，他们的单个产品收益年化到现在都有7%左右；今年1、2月份认购的客户产品净值短期出现亏损还是受这次股市回调的影响，毕竟净值型产品的运作也有封闭期，客户每周能看得到产品净值的变动。”3月11日，招商银行上海分行的一位资深客户经理盛曼青告诉《华夏时报》记者。

　　而在盛曼青看来，客户接受净值型产品还是需要一个过程，跟一年期保本型相比，客户知道预期收益是4%，那么到期之后获得的保本收益基本不会差距很大，最多0.1个百分点左右；而净值型产品是每周会向客户账户显示收益盈亏，在认购之前的产品说明书中也会告知客户产品资产的配置比例，最终收益其实还是要看过了封闭运作期后赎回时的表现。

　　“大部分客户都会认可净值型产品，但是就像这轮股市波动，也会把原先的浮动收益抹去一部分，甚至刚刚成立不久的产品会让本金受损。只要相信我银行理财子公司的投研能力和资本市场长期向好的趋势不变，那么对于客户而言，只要安心持有即可，也不需要在意短期内净值的表现。”在受访中，盛曼青也坦言。

　　3月12日，上海一家银行理财子公司的相关负责人则告诉《华夏时报》记者，银行净值型理财产品的表现也是有差异的，这跟公司的投研能力有关，一般产品都以不低于70%的底层保底收益作为标配，然后再配比20%左右的权益类资产，在股市向好时，净值产品收益要比保本型的高几个百分点。

　　“总体来说，在整个银行理财市场向净值型转变的过程中，保持平稳过度是最重要的。银行也不会推出过分激进的产品与基金相比，很多银行客户还是希望获得稳定收益，那么银行在设计理财产品的时候也会考虑整个市场的感受。但是总体趋势不会变，未来银行推保本型产品的数量会越来越少，再经过一年左右，净值型产品应该会成为市场主流。”该负责人表示。

　　还有8万亿存量待转型

　　不过，此次的股市波动对于银行理财产品市场产生的影响，以及对于接下来剩余存量市场的转型有什么变数，也引发市场关注。

　　《华夏时报》记者也了解到，今年1月29日全国银行业理财登记托管中心于发布的《中国银行业理财市场年度报告（2020年）》（下称“报告”）显示，截至2020年底，银行理财市场规模达到25.86万亿元，同比增长6.90%；当年累计为投资者创造收益9932.5亿元，同比增长7.13%。

　　而自资管新规以后，银行理财加速净值化转型。报告数据显示，截至2020年底，净值型理财产品存续规模17.4万亿元，同比增长59.07%；净值型产品占理财产品存续余额的67.28%，上升22.06个百分点；存量资产化解有序推进。银行在大力发行净值型产品推进转型的同时，加快存量资产处置，合规新产品占比持续升高，同业理财及嵌套投资规模持续缩减。

　　“对于银行理财市场的转型，存量的产品余额大概还有8万亿左右，在我们看来，未来一年左右时间应该会全部转向净值型产品。之所以银行理财市场要转型合规，最主要的原因是在全球利率普遍下降的情况下，我国银行间市场的利率也在下降，无论是贷款利率还是存款利率。那么假如以前几年银行理财产品收益达到5%左右，而贷款利率又低于5%的话，银行业肯定无法承受这种利率倒挂带来的冲击。但是储户又希望能够从银行的存款中得到比较可观的年化收益，净值型产品的问世是必由之路。”3月12日，交通银行金融研究中心相关负责人也对《华夏时报》分析时指出。

　　事实上，记者也了解到，银行在为理财市场的转型做足了准备，根据前述报告显示，在投资收益方面，有赖于理财投资者队伍快速壮大。截至2020年底，全市场持有理财产品的投资者数量为4162.48万（仅统计2018年10月1日之后发行理财产品的投资者数量），较2019年底增长86.85%，其中个人投资者占比99.65%。二是全年兑付客户收益近万亿元。2020年，理财产品累计为投资者兑付收益9932.5 亿元，同比增长7.13%。全年封闭式理财产品的兑付客户平均收益率为4.05%。

　　“未来银行客户选择净值型理财产品的时候也需要甄别，银行之间以及银行发行的不同产品之间，收益也会有差距。而收益表现高的净值型产品也会像明星公募基金产品一样受到追捧，也不排除客户为了购买高净值的银行理财产品，出现存款搬家的现象。”对此，作为资深银行理财经理的盛曼青如是指出。