这类基金今年爆红，它的思路可以参考吗？

每日头条讯：FOF今年以来的热度突然增高，我们来具体看看。

截至2021年11月29日，共有217只公募FOF基金，总规模1991.37亿元，其中今年成立的基金有73只，占FOF总数的三分之一，今年发行的总规模为950.77亿元，规模比去年增长91%。（数据来源，Wind，截至2021.11.29）

且在今年出了好几只爆款基金，提前结束募集、发行规模创新高、管理规模超百亿这些话题，都可以看出今年FOF热度升高。

热度这么高，要不要也跟个风？不如先看看业绩。

那业绩表现怎么样呢？

截至2021年11月29日，成立满6个月的FOF共158只，今年以来的收益率仅有两只为负收益，其余均为正，平均年化收益率5.27%，中位数为4.89%；而成立以来的回报率，全部实现了正收益，其中收益率在30%以上的有63只，50%以上的有26只。（数据来源：wind，截至2021.11.29，历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。）

再来看看波动情况吧，对比一下中证FOF基金指数、中证偏股型基金指数和沪深300的涨跌幅对比。

数据来源：Wind，2019.5.24（指数发布日）-2021.11.29。历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

可见FOF基金指数，走势相对更平缓一些，同时整体向上。

有没有好奇FOF的基金经理如何选基金的呢？

FOF是怎么选基金的？

FOF基金，可以帮助投资者解决投资者常问的问题：买哪只基金。

买一只FOF，相当于买了“一篮子”基金，这些基金都是基金经理帮你精心挑选的。

那么FOF的基金经理，是如何在茫茫“基海”中选择基金的呢？

大类资产配置

资产配置可以说是一只FOF的基调了，就好比想要做一道菜，先定这道菜的基调，是川菜还是粤菜、是蒸还是煮，这样大致的口味也就清晰了，后期需要选怎样的配料也会有个大致的方向。

大类资产配置一般有均值-方差模型、美林时钟模型、核心-卫星策略、Alpha/Beta投资策略等一些基本策略作为理论依据。

再综合国内市场的情况、投研理念等，整合出一套有效的方法论。

看上去很复杂，其实本质是用不同的方法论，从时间、配比等维度对资产进行合理调整，以实现收益最大化。

精选基金

做好了大类资产配置，FOF又是如何能够做到优中选优呢？

建立基金池

根据中国基金业协会公布的数据显示，截至2021年10月31日，共有8969只基金。

基海茫茫，选出好基金太难了。

FOF基金则是先把市面上如此多的基金，分门别类归置好，取精华，建立优选基金池。

基金池往往分为多层级、多区域，比如有些基金公司会分为初选层、核心层等，通过设置一些硬性的指标，将基金定位到不同层级以便选择。

比如在全部基金中根据波动率、最大回撤、收益率等硬性指标的设置，就将可选的基金池缩小很多，经过多次筛选，就可以将初选的基金池分层，最终得到一个相对优质的基金池。

基金池当然也不是一成不变的，随着基金公司的投研风格转换、行业轮动、基金经理更换等情况，基金池的维护也变得很重要。

主动选择

基金池建立好之后，也不是随便抓几只基金来投的，仍然需要设置一些条件，主动选出不错的基金。

业内经常把FOF选基的策略分为定性和量化两个流派，但其实二者并不矛盾，也并不是不兼容，反而定性策略和量化策略是相辅相成、相互融合的。

有料君想，以下几点是大家比较关心的。

如何构建基金组合

其实就是大类资产配置如何在最底层落实。

比如行业配比，需要穿透基金池的基金，进行行业分析，涉及多少个行业、各行业配比是否均衡、行业集中度等等，如何在FOF基金中将各行业精准配比。

比如业绩归因，对于一只基金的业绩，需要分析阶段性业绩优劣的原因，从而看出是基金风格是否稳定、收益是否有持续性。

比如市场热点轮动，热门行业的火爆，是长时间的行业趋势，还是短期外部因素利好，行业的长短期发展趋势等。

FOF基金经理所关注的指标也不全都是非常受重视的指标，一些基金经理会对细节指标进行把控

在这个部分中，往往是量化和定性相结合，同时也更能体现出基金经理的个人风格，是其对市场认知的体现。

选基金经理

投资基金，无论是普通投资者还是机构投资者，基金经理的选择，是十分重要的。

FOF基金经理挑选基金，其实一定程度来看是在选择基金经理，主要看基金经理的投资理念是否成熟、风格是否稳健、是否能坚守能力圈且不盲目追求热点等品质

同时FOF基金经理还会进行实地调研，与所选基金的基金经理更直接的交流，充分考察基金经理的选股逻辑和挖掘个股的能力。

跟踪调整

一篮子基金可不是买好就一劳永逸的，跟踪和调整也很重要。

底层的基金经理进行仓位、行业调整，FOF基金经理也要据此进行调整，同时也要结合经济和产业周期的大环境，对于投资组合的权重和风格进行再平衡。

总之，FOF选基金，是一个非常系统的工程，要通过定性、定量的分析来进行系统论证选择基金产品。

直接抄作业行不行？

既然公募FOF的择基能力远超普通投资者，那我们直接照搬行不行？

行，也不行。

先说说为什么可以，毕竟投研团队选出的基金，是对基金本身经过大量研究而慎重选择出来的，比普通投资者盲选基金要靠谱太多了。

如果你想要借助FOF来选出“好基”来充实自己的基金库，就需要稍花点功夫了。

FOF选出的基金，作为布局长期的基金投资，而不是作为短时增厚收益的配置。

FOF更讲究根据经济环境顺势而为，当FOF对于资产配置调整，比如增多债基、减少权益基金，或者增多某些行业主题基金等情况，也可以考虑跟着FOF的变动对自己的配置进行适当调整。

可以选择几只业绩较好的FOF基金，看看有没有共同的选择，如果有，且正好符合你的投资需求，就可以考虑纳入你的“搜基雷达”了。

当然，这几个小tips，是基于参考基金的定期报告，会有一定的滞后性，并不能代表未来业绩，也无法看出基金实时的调仓，只能作为基金投资逻辑的小小补充。

再说说为什么不可以，FOF选出的基金产品，是基于对FOF的产品定位和资产配置需求所选择的，很有可能和部分投资者自身的需求并不一致。

比如某些FOF产品可能求稳不求超高收益，那这只基金的收益情况可能就会低于某些投资者的预期。

另外某些FOF基金可能更倾向于自己做资产配置，因此配置基金以ETF基金为主，并通过不断调仓来捕捉市场机会。如果是这样的话，对于一些资产配置能力不强的投资者，可能长期的借鉴作用也不强。

最后，还是那个老问题，我们只能通过定期报告看到FOF基金季度末的配置情况。其他时候FOF是如何维护和调整自身基金池的，我们无从得知。

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