稳汇率政策进一步加码 外汇存款准备金率下调至4%

每日科技头条讯：

近日，中国人民银行发布公告称，为提升金融机构外汇资金运用能力，央行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

《中国经营报》记者注意到，此前，去年5月和9月央行也曾经两次下调外汇存款准备金率，分别下调外汇存款准备金率 1 个和 2 个百分点。在业界看来，这是应对去年美联储连续加息导致的汇市非理性波动，均对当时的人民币汇率起到一定支撑作用。

就此，中国银行研究院博士后吴丹认为，“本次启用更具有针对性的外汇类宏观审慎调节工具箱，是时隔一年后对外汇存款准备金率工具的再次启用，也是年内首次启用，显示了央行支持汇率稳定的决心和能力，是向市场释放的积极信号。”

吴丹还表示，“由于外汇存款准备金是金融机构将其吸收外汇存款的一定比例交存人民银行。本次下调 2 个百分点的外汇存款准备金率，预计释放约 165 亿元美元流动性，增加了市场上的美元外汇资金供给，一定程度上缓解了人民币汇率的贬值压力。”

来自国金证券统计也显示，截至2023年7月，我国外汇存款余额为8218亿美元，本次外汇存款金准备金率下调将直接释放外汇资金供给约164亿美元。

外汇存款准备金率为何调整？国金证券首席经济学家赵伟认为，“美元压制叠加内生动能不足，人民币贬值压力仍存。”

据赵伟解释说，一方面，供给冲击叠加美联储放鹰，10年期美债利率8月一度上行40bp至4.37%，美元指数快速升值2.4%、对人民币形成压制。另一方面，国内经济内生动能仍需提振，央行8月再度降息15bp，中美利差倒挂加深外资流出，也加速了人民币贬值。

在美债方面，记者注意到，8月22日，作为“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率一度升至4.364%，创下2007年11月以来的最高水平。

对于外汇存款准备金率的下调，赵伟对记者表示，“外汇存款准备金率下调，直接作用在于释放外汇资金供给、缓解银行外币贷款发放的流动性约束。此外，此次调整更是‘稳汇率’一揽子政策的再度加码，信号作用较强。”

在赵伟看来，近期，央行“稳汇率”措施不断加码：一是7月20日，央行将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5；二是从人民币中间价来看，近期逆周期调节或有重启；三是二季度货币政策例会、央行工作会议等也均强调了“稳汇率”的重要性。

稍早，央行货币政策委员会召开的2023年第二季度例会也指出，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

8 月1日，央行、国家外汇管理局召开的 2023 年下半年工作会议强调，密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

值得注意，就在8月17日，央行发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中也指出，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。

吴丹还表示，本次外汇“降准”工具的使用，是汇率稳定政策的进一步加码，不仅有利于稳汇率稳预期，也有利于人民币资产价值稳定，缓解外资持续流出的压力，对股市行情与金融市场稳健也有利好效果。

华创证券还认为，下调外汇存准率可释放约164亿美元外汇流动性。此外，增加在岸美元供给，约等于降低美元吸引力，同时再度释放了央行着意“稳”的信号，有助于进一步稳定市场预期，保持人民币在合理均衡水平上基本稳定。