家电以旧换新“蛋糕”有多大

每日科技头条讯：

看见价值——2024上市公司年报系列报道 最近，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，让消费品以旧换新再次成为关注的热点。尤其是和消费者密切相关的家电行业，其目前现状如何？白电、黑电以及近几年流行的小家电究竟发生了怎样的变化？

家电业绩“二八分化”格力大赚 康佳巨亏

2023年，消费市场逐渐修复，家电业的报复性增长却并未出现。

据奥维云网统计，我国家电市场全年规模约7931亿元，全年增幅约3.1%，市场高度饱和及需求低迷导致大盘低位运行。

消费者信心不足，反映在市场上就是出货量摇摆不定。据GfK中怡康统计，去年2月，我国家电市场销售同比增速一度达到33.8%，并在之后连续4个月持续正增长。但在7月份，家电销售同比下滑3.6%，直至9月份又开始反弹，增长3.5%。

反映到细分板块、个体企业，市场竞争越发激烈之下，业绩表现各有不同。

3月24日，华商报记者查询Wind数据发现，按申万行业分类，A股有53家家电企业已公布2023年年度业绩（预告、快报或年报），涵盖白色家电、黑色家电、厨卫电器、小家电等。

整体而言，家电类上市公司业绩“二八分化”。其中，42家企业实现盈利，占比接近80%。

净利润最大是格力电器，2023年公司预计全年实现营业总收入2050亿元-2100亿元，同比最高增长10.44%；预计实现归属于上市公司股东的净利润270亿元-293亿元，同比最高增长19.6%。

格力之后，海信家电、石头科技、苏泊尔、海信视像、兆驰股份、飞科电器净利润均达到或预计在10亿元以上。

值得注意的是，家电行业两大巨头海尔智家、美的集团年报尚未发布。在2022年，海尔、美的、格力盈利均超过百亿。且自2020年以来，美的在家电业盈利榜中一直独占鳌头。

公布业绩的53家家电上市公司里，还有11家遭遇亏损。其中，亏损额最大是深康佳A，2023年预计亏损18.1亿元-23.4亿元。在2022年，这家老牌家电企业就是全行业“亏损王”，全年巨亏14.71亿元。到了2023年，深康佳A亏损进一步加深。

白电集体预增 黑电压力山大

家电业“三巨头”，主业都在白电（主要包括洗衣机、空调、电冰箱等），2023年收获颇丰。

“格力电器成立以来，2023年是取得成绩最好的一年。”这是格力电器董事长兼总裁董明珠在公司2024年晚会上说的。即使是以格力电器业绩预告的下限测算——营业总收入2050亿元、归属于上市公司股东的净利润270亿元，这两项数据也均创下上市以来新高。白电行业回暖是格力电器业绩创新高的重要原因。

美的、海尔虽然尚未发布年度业绩，但美的集团董事长兼总裁方洪波早前在内部讲话中提到，2023年美的集团实现史上最好的经营业绩。拥有海尔智家等上市公司的海尔集团业绩也稳定增长。

海尔集团董事局副主席、总裁梁海山介绍，2023年海尔集团全球收入3718亿元，同比增长6%；全球利润总额267亿元，同比增长6%。

事实上，已公布年度业绩的7家白电企业，2023年业绩集体增长。曾陷入低谷多年的惠而浦，在2023年也继续“回血”。2023年，惠而浦预计盈利6200万-9300万元，同比增加121.88%-232.83%。对此，惠而浦归结为“持续优化现有渠道，提升研发创新，推进新项目开发，优化产品结构取得了一定成效；同时原材料价格回落，带来产品毛利率提升”。

除了惠而浦，预计业绩翻倍的还有长虹美菱，2023年预计盈利7亿－7.7亿元，同比增长186.25%-214.88%。就增长原因，长虹美菱除了提到主营的白电、小家电及厨卫等业务向好，还存在“国际冰洗业务海运费下降，接单及发货大幅增加”“大宗原材料价格同比下降，并享受增值税加计抵减优惠政策”等利好。

不同于白电行业复苏，显示面板、彩电、智能投影等黑电企业业绩明显承压。

奥维云网指出，2023年是中国彩电市场连续下滑的第4年，全国彩电零售量3142万台，同比下降13.6%，零售额1098亿元，同比下降2.3%。“不好卖”的还有家用智能投影。2023年，全国家用智能投影零售量规模612万台，同比下降20.3%；零售额规模104.6亿元，同比下降33.2%。此外，面板厂以利润为主导，持续控产，全年TV面板出货下降12%。

具体到企业，昔日“彩电龙头”深康佳A连续第二年巨亏有一定代表性。

“面板龙头”京东方A虽然预计盈利23亿－25亿元，但同比下降67%-70%。京东方表示，报告期内业绩受行业影响虽有所下滑，但公司营业收入、扣除非经常性损益后的净利润均保持逐季稳步提升，归属于上市公司股东的净利润2023年第四季度也环比增长。

“智能投影龙头”极米科技2023年盈利1.24亿元，同比下降75.26%。极米科技表示，受宏观经济环境等因素影响，国内投影市场消费需求复苏缓慢，产品需求面临阶段性压力，国内市场目前为公司收入主要来源，而国内投影产品销量下滑，导致整体收入下滑；同时，公司调整了部分产品售价，销售毛利率及净利率下滑。

清洁电器、小家电“冰火两重天”

相对而言，厨电企业还算抗压。例如，华帝股份在对渠道、产品和经营做出调整后，2023年预计盈利4亿-4.9亿元，同比增长 179.54%-242.44%。

清洁家电、小家电公司业绩则出现严重分化。

石头科技是国内智能清洁机器人领域的龙头企业，也是最早探路出海的中国智能清洁电器品牌。石头科技表现抢眼，2023年实现营业总收入86.54亿元，同比增长30.55%；实现净利润20.54 亿元，同比增长73.57%；基本每股收益15.68元。原因一方面是受益于海外消费需求快速增长，境外收入实现较快增长。另一方面是石头科技全资子公司通过国家鼓励的重点软件企业认定，获得了所得税优惠税率，加上公司理财产品的公允价值变动等收益增长，对净利润产生了积极影响。

清洁机器人“明星”科沃斯则略显疲态，科沃斯预计2023年盈利6亿-6.8亿元，同比减少59.96%-64.67%。原因有三：一是科沃斯扫地机器人及洗地机产品毛利率下降，叠加其在国内扫地机器人市场中低价格段降本产品布局缺失；二是科沃斯销售费用占收入比重较上年同期增加；三是其商用清洁机器人、割草机器人、食万智能料理机等新品类处于净投入期，压低了公司整体利润表现。

锅具大佬爱仕达在业绩泥潭越陷越深，2023年预计亏损2.79亿-3.45亿元，比2022年的7873万元亏损额又有扩大。上年同期归属于上市公司股东的净利润亏损7872.86万元，2021年归属于上市公司股东的净利润亏损8850.75万元，连续三年亏损。

爱仕达公告给出的原因涉及外销业务订单数量减少；投入机器人本体、控制器、减速机等核心零部件研发；加大三四级分销市场、传统电商、直播电商、跨境电商渠道市场投入力度，导致相关费用率增加；汇率波动影响等。2023年半年报，公司表示，公司小家电业务经多年积累仍未进入主流企业行列，主要产品的市场占有率不高，产销量尚未达到经济规模，随着小家电市场竞争加剧，面临较大的市场压力。

机会与挑战并存 价格战愈演愈烈？

过去10多年，家电行业曾经历发展的黄金期——这主要是源于房地产繁荣和消费升级。

然而，随着全球经济下行周期来临，消费转入慢车道。尤其是房地产市场从高位跌落谷底，对家电、建材等上下游产业形成巨大冲击。

那么，家电行业在经历2023年低位运行后，2024年能否迎来新的机会？

业界认为，这或是大概率事件。首先，新一轮消费品以旧换新行动箭在弦上。从历史经验看，上一轮家电刺激政策发生在2007年-2013年，涉及家电下乡、节能惠民、以旧换新等。这六年间整体财政支出超千亿元，拉动了万亿级别家电消费。

对于本轮家电消费前景，万联证券西安营业部投顾屈放表示，2023年底，我国常住人口城镇化率为66.16％，由此带来的购置家电需求预计能够持续增长。2023年，我国冰箱、洗衣机、空调等家电保有量超30亿台，但平均每年约有2.7亿台家电超过安全使用年限，市场换购空间巨大。而且，近年家电产品逐渐智能化、数字化，无疑也增加了产品升级的市场需求。

除了以旧换新，家电行业的另一增长机会在于出口拉动。以海尔为例，据2024年欧睿国际数据显示，海尔已第15次获得大型家用电器品牌零售量全球第一。通过高端创牌，海尔智家实现了各个区域的全球领先。欧睿国际及GFK中怡康数据显示，在美国、新西兰等6个国家实现市场份额领先。

随着海外家电消费主流市场库存水平走低，加上海运费自2022年下半年起不断回落，家电出口开始升温。2023年，家电行业出口总额6250亿元，同比增长10%，较2020年增长36%。

不过，屈放提醒，与机会并行的还有更多挑战。例如，产业升级对行业影响。以面板行业为例，因市场更倾向OLED领域，原有LCD领域出现产能过剩，必然对国内以LCD为主的面板企业业绩产生冲击。又如，在新一代消费观念驱使下，预计代替更多人力劳动的白电需求将更加旺盛，但以娱乐为主的黑电如果在产品端没有突破，将很难吸引到消费者。另外，由于消费意愿下降，家电消费品性价比更加突显，这也是企业所需要把握和平衡的。伴随着物联网、人工智能等新一代信息技术发展,以及其与家电产品的深度融合,智能家电市场规模快速壮大,用户体验提升。

“创新已经成为家电及消费电子行业应对困难和挑战,实现高质量发展的最大动力源泉,成为这个行业最鲜明的底色。”中国家用电器协会执行理事长姜风日前接受媒体采访时表示。

奥维云网认为，2024年预计家电市场仍面临较大需求增长压力。尤其值得注意的是，以抖音、快手为代表的新兴电商强劲，及以拼多多为代表的低价渠道冲击，行业价格战或愈演愈烈。